Vale (VALE3) pode antecipar dividendos bilionários antes da reforma tributária
Vale (VALE3) avalia antecipar o pagamento de dividendos e juros sobre capital próprio ainda em 2025 para aproveitar benefícios fiscais antes da nova tributação de 10% prevista para 2026. Saiba o que isso significa para os investidores.
11/12/20252 min read
Vale estuda antecipar dividendos para evitar nova tributação
A Vale (VALE3) pode antecipar o pagamento de dividendos e juros sobre capital próprio (JCP) ainda em 2025, segundo análise do Itaú BBA.
A medida seria uma estratégia para antecipar benefícios fiscais e evitar a tributação de 10% sobre dividendos, que deve entrar em vigor a partir de janeiro de 2026 com a reforma tributária.
Com dívida líquida estimada em cerca de US$ 15 bilhões, a mineradora estaria bem posicionada para essa decisão, segundo os analistas.
Caso o cenário de preços do minério de ferro piore no início de 2026, a Vale poderia justificar a antecipação como medida de gestão financeira.
Por outro lado, se o fluxo de caixa continuar forte, o pagamento antecipado pode ser classificado como dividendo extraordinário, beneficiando os acionistas.
Projeção: US$ 1,9 bilhão em dividendos mínimos
De acordo com as estimativas do Itaú BBA, os dividendos mínimos da Vale referentes ao segundo semestre de 2025 podem chegar a US$ 1,9 bilhão, o que representa rendimento de 3,5%.
Com o duplo incentivo de capturar benefícios fiscais do JCP e evitar impostos futuros, o banco acredita que a mineradora pode antecipar toda a distribuição antes do fim do ano.
Em um cenário de preços elevados do minério de ferro e forte geração de caixa, a remuneração total aos acionistas pode atingir US$ 3,7 bilhões, elevando o rendimento para 7%.
Estratégia financeira e controle de dívida
Mesmo com o aumento nos investimentos (capex) e o desembolso de US$ 700 milhões para recompra de debêntures, a dívida líquida expandida da Vale deve permanecer dentro das projeções.
Isso se deve, segundo os analistas, ao uso de mecanismos financeiros que ajudam a equilibrar o caixa e a estrutura de capital.
Durante a teleconferência de resultados do 3º trimestre, o diretor financeiro da Vale, Marcelo Bacci, destacou que com o minério acima de US$ 100, a dívida líquida tende a convergir para US$ 15 bilhões, abrindo espaço para novos dividendos.
“Mesmo com a dívida ligeiramente acima da meta, há possibilidade de anunciar dividendos extraordinários ainda neste ano”, afirmou Bacci.
Projeções para 2026: rendimentos podem chegar a 10%
Para 2026, o Bradesco BBI estima que a Vale registre um Ebitda de US$ 16,9 bilhões, o que permitiria o pagamento de cerca de US$ 3,5 bilhões em dividendos mínimos — rendimento de 6,7%.
Com os ganhos extraordinários, o retorno total aos acionistas poderia alcançar 10,1%.
O BBI também projeta que a dívida líquida expandida da companhia caia para US$ 13,2 bilhões até o fim de 2026, considerando o minério de ferro a US$ 100.
Perspectiva do mercado: Vale segue atrativa para investidores
Tanto o Itaú BBA quanto o Bradesco BBI mantêm recomendação de compra para as ações da Vale (VALE3).
O preço-alvo definido pelo Itaú BBA é de R$ 75, enquanto o Bradesco BBI projeta R$ 83 até o fim de 2026.
Com a valorização de 30% no acumulado do ano, a mineradora reconquistou a confiança dos investidores e deve continuar sendo uma das principais pagadoras de dividendos da Bolsa brasileira.